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苏剑等:社融增速平稳,企业贷款回升
2019-12-12 10:17:19   来源:admin   

新华社经纬客户9月12日电:“苏建等人:社会金融稳定增长,企业贷款复苏”

作者苏健(北京大学经济学院教授;北京大学国家经济研究中心主任;新中国经纬专家陈阳(北京大学经济学院博士生)

根据央行9月11日发布的数据,2019年8月新增人民币贷款1.21万亿元,比上年增加700亿元,比上个月增加1500亿元。截至2019年8月底,广义货币(m2)余额为193.55万亿元,同比增长8.2%,比去年年底高出0.1个百分点,与去年持平。

企业部门贷款收回

8月,新增人民币贷款比去年同期减少655亿元。在子部门方面,8月份企业新增贷款6513亿元,占本月新增人民币贷款的54%,比上个月增加386亿元。从期限结构来看,企业短期贷款减少355亿元,同比增加1393亿元。新增企业中长期贷款4285亿元,同比增长860亿元。新增票据融资2426亿元,同比增长1673亿元。

新增居民贷款6588亿元,同比增长474亿元,其中中长期居民贷款4540亿元,同比增长125亿元。新增居民短期贷款19980亿元,比去年同期增加600亿元。非银行金融机构贷款减少945亿元,同比增加506亿元。总体而言,与7月份相比,8月份企业贷款回升,居民中长期贷款相对稳定。

非标准融资修复支持社会融资增长

8月份,社会融资规模增加1.98万亿元,比去年同期增加376亿元。本月社会融资规模的增加主要表现在以下几个特点:一是8月份实体经济人民币贷款增加1.3万亿元,占社会融资增幅的66%,比去年同期增加140亿元。其次,非标准融资比去年同期进一步萎缩。8月份非标准融资减少1014亿元,高于去年同期的-2674亿元。其中,新增委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票分别为-513亿元,-658亿元和157亿元。三是直接融资3297亿元,比上个月增加465亿元,比上年减少246亿元。其中,新增企业债券融资3041亿元,比上个月增加801亿元,比上年增加361亿元;新增非金融企业内资股融资256亿元,比上年增加115亿元。第四,地方政府特别债券发行放缓。本月地方政府专项债券增加3213亿元,比上年同期减少893亿元,比上个月减少1172亿元。

8月底,社会融资规模存量216.01万亿元,同比增长10.7%,增速与上月持平。如果取消地方政府特殊债务,8月份社会融资规模存量同比增长9.5%,与上月基本持平。未来几个月社会融资规模的增长速度可能会受到以下因素的影响:一是9月4日国务院常务会议明确提出“按规定提前发行下一年度新增专项债券”,预计将提前发行。预计地方政府特别债券将继续支持社会融资的增长率。第二,降低标准和改革lpr定价机制将引导实际利率下降,刺激企业信贷需求,有利于债券市场。公司债券融资可能会增加。第三,自去年引入资本管理新法规后,非标准融资大幅缩水,导致基本效用低下。今年,五大银行的所有金融子公司均已开业,另有七家银行已获准筹建。非标准融资预计将在去年同期增加。

M1 m2同比增长

截至2019年8月底,广义货币(m2)余额为193.55万亿元,同比增长8.2%,比去年年底高出0.1个百分点,与去年持平。M1 8月份同比增长3.4%,比上个月增长0.3个百分点。8月底,新增财政存款95亿元,对m2同比增长有拉动作用。此外,非标准融资的修复也提振了m2同比增长。

总体而言,8月份信贷总量稳定,企业贷款比重上升。未来,随着房地产调控的实施,居民中长期贷款增速有望放缓。今年以来社会融资规模的增长主要是由2019年地方政府预发行特殊债券和低非标准融资基础设施支撑的。由于在9月底使用了特别债务限额,未来的社会金融数据可能面临一些回落的压力。在全球经济增长缓慢和贸易摩擦持续发酵的背景下,各国加大了反周期监管力度。最近,中国人民银行宣布将金融机构存款准备金率整体下调0.5个百分点,并将仅在本省经营的城市企业的存款准备金率再下调1.0个百分点,共发放约9000亿元的长期资金。考虑到美联储(fed)9月18日会议降息的高概率,预计中国央行可能会通过调整mlf利率进一步引导实际利率下调。(中信经纬应用)

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